首页 > 股票基金 > 股票实战
本周热点  
固顶文章 共享单车进军海外背后隐藏着啥秘密?
固顶文章 传销盛行,教育缺位
固顶文章 外汇储备三问
固顶文章 养老金缺口和延长退休年龄
固顶文章 转基因三文鱼首登人类餐桌:生长快一倍 不必贴标签
固顶文章 比特币的不公平问题
固顶文章 会计考试思维与会计实务思维真的是两回事
固顶文章 经济合同订立中的涉税风险分析与防范
固顶文章 浅析会计业务倾向税务化
固顶文章 完善金融监管体系刻不容缓
固顶文章 Visa转型开放平台赋能合作伙伴
固顶文章 我国已建覆盖58个城市的肉菜流通追溯体系
固顶文章 法积极推动法中养老服务合作
发布商链接  

高谈阔论之:有钱的公司

巴菲特与我们最大的不同在于,他永远有钱补仓,因此总能买到底部--题记

首先必须声明一点,这是一篇策略报告,山寨版的,因而会比较简陋(但山寨精神还是值得鼓励一下)。年景不好,没辙,过年没什么好东西送给您,您将就一下,别挑我的理。
很多机构的2009年策略报告已经出来了,看多看空似乎都说得不太明确。说是看多吧,都把宏观经济整到了崩溃的边缘,似乎按照这个路子市场要跌到0才能见底;说是看空吧,指数范围大多定在1300-2800之间。好家伙,超过100%的空间,那一定有不少股票得涨个两到三倍,怎么看都像是多方的卧底。总的描述起来,咱们这个市场就像鲁迅对母爱的描述一样--湿棉袄,不穿吧,冷;穿吧,也难受。
看多也好,看空也罢,敝以为没啥意义(有意义就是好好活,好好活就是做有意义的事)。2008年大类资产配置是核心策略,从历史上来看,同一个策略用两年则过期失效的可能性比较大,因此行业配置和股票配置将会成为2009年的主要问题。咱总得干活,您总得买点股票,谁叫咱本质上乐观呢,生活于当代,生活于证券市场,没有个乐观的态度,想活下去还真是较难。
活下去,肯定是首要的策略。如果对于宏观经济过冬(是不是冰河世纪?这个……,再聊)大家意见比较一致的话,那么能活下去的公司肯定是要关注的。尽管我不是拜金主义者,但仍然坚定地认为,在如此沧海横流的时代,哪个公司有钱,他才更有可能显示出英雄本色。这时候谈什么商业模式、增长空间似乎都不太现实,如果这冬天没熬过去,春光再明媚也和他无关。日子好的时候,买大量的晚礼服当然很漂亮,但是到了冬天,那玩艺不挡风,还是棉袄实惠。如果条件好点,能整件羊绒大衣,那就既有温度,又有风度,潇洒得很。
有钱,不仅是熬过冬天这么简单,还可能意味着更加生气勃勃的春天和硕果累累的秋天。资产向上重估的时代,那可是什么都贵,新建个产能、收购个股权(去年居然说有PE项目要价20倍PE)、买个原材料,钱都不当钱。现在好,要通缩了。什么叫通缩?通俗地说,就是钱越来越值钱。
总结下来,本篇的主要策略就是--找有钱的公司(在长达几百字的垫场之后,主题终于出来了,不鼓鼓掌?)。
牛市的时候,大家偶尔会说到估值,那个时候哪个公司账面上有大量现金趴在那没花简直就是犯罪,拿出各种理论批判,现金的估值倍数低啊,影响资产周转率啊,凡此种种,罄竹难书。现在不同了,现金就是宝贝。做实业和做股票投资最大的共同点就是都有起落,有起落就有顶有底,抄底挣得最舒服,但要抄底就必须有钱。股票的底难找而且稍纵即逝,但是实体经济的底持续时间会比较长,这时候,有钱的公司就可以慢慢地扩张、慢慢地收购,价钱还便宜,等下一次景气周期一来,财务报表一定比那些高峰期扩张的同志们好看。
说起来简单,选起来难。多少算有钱呢?咱们不能动不动拿微软做标杆,分分钟几百亿美元现金在账上。我们选择的标准不过是量入为出,上市公司人吃马喂维持日常经营需要多少钱,正常性的资本开支需要多少钱,做几个比率,弄几个交集,齐活,简单的办法往往有效。比如说现金/营运资金,现金/存货,现金/年均资本开支,现金/短期债务,现金/在建工程,现金/固定资产,越高越好。
亏损公司需要剔除吗?这个问题不具有一致性答案,看您的爱好了。从并购角度来说,有现金但是亏损的公司,说不定还是很好的标的呢。
其实就这么点事,为了我们即将推出的一篇策略报告忽悠一下。本来两行字就能说完,为啥还起承转合如此八股捏?还是因为要过节了嘛,东西不好,包装来补。
2008年发生了很多事情,飞来的黑天鹅都能凑成一整部《天鹅湖》,是悲哀?是精彩?都不重要了,反正我们都会记住它。2009年就要来了,新年快乐!!!我亲爱的朋友。

 

但斌备注:gaoky兄在券商研究所工作,其股市“杂谈”,让我想起当年许多才华出众的同事.....

 

[ 返 回 ] 
 本月热点
固顶文章 瑞典如何保护企业知识产权
固顶文章 经济合同订立中的涉税风险分析与防范
固顶文章 浅析会计业务倾向税务化
固顶文章 会计考试思维与会计实务思维真的是两回事
固顶文章 比特币的不公平问题
固顶文章 正确认识“技术分析” 七大特点解读
固顶文章 传销盛行,教育缺位
固顶文章 零成本创业:5步实现月入上千美元
固顶文章 共享单车进军海外背后隐藏着啥秘密?
固顶文章 CPA考试改革方案第二稿获得多数支持
网站介绍 | 版权申明 | 网站搜索 | 广告服务 |  
Copyright © 2008-2017 企管界 All Rights Reserved.
1.免责声明:企管界是个人网站,非商业组织。登载此文出于传递信息,绝不意味着企管界赞同其观点或证实其描述。
2.以上内容仅供网友学习与交流,无意侵犯版权。如有侵犯您的利益,请告知 admin(a)qiguanjie.com 我将尽快删除。
京ICP备07011350号