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巴菲特一些低位入市的故事

随着华尔街金融海啸的一波接着一波的冲击,连股神巴菲特也难以独善其身。前些时候,巴菲特旗下拥有AAA最高信用等级的伯克希尔公司的信用违约互换(CDS)保费曾一度飙升, 巴菲特的投资遭到市场的质疑。(说明:信用违约互换(CDS)是一种类似保险的合约,以某种债券为参照物,根据对该债券的信用判断不同,一方向另一方购买保险。CDS的保费越高,说明该债券的违约风险越高。)

  狂风暴雨之下,伯克希尔的股票一度下跌到每股7.4万的位置,与2007年底每股15.1万的高位相比回落了50%左右。人们再度怀疑巴菲特入股高盛和通用电气的大手动作是不是太早太快了?伯克希尔的现金流动性和支付能力会不会因为公司持有的大量衍生产品而伴生出许多问题?…… 关于伯克希尔持有衍生产品的进一步资料,我们会在下一期与大家讨论,本期主要给大家介绍几个历史上巴菲特在低位入市,然后怎样被套牢,然后赚大钱的故事。

 

故事一:

  1973年,美国股市开始下跌,巴菲特逆市买入了大约1000万美元华盛顿邮报公司股票。原因是该公司旗下拥有华盛顿邮报、新闻周刊及几家电视台等优质资产,内在价值起码4亿美元,而公司总市值只有1亿美元,股价打了2.5折。但巴菲特没有想到,1973年和1974年美国股市继续大跌,尽管华盛顿邮报经营业绩持续良好,股价却继续大跌25%,巴菲特被套牢。

  在一片批评声中,巴菲特依然坚持持有,他坚信邮报的垄断性竞争优势,因为他坚信拥有一家名牌报刊,在当时来讲就好像拥有了一座收费桥梁,任何过客都必须留下买路钱。

  1985年,巴菲特感叹:我这个原来送报的小报童,通过投资华盛顿邮报,把1000万美元变成了5亿美元。2007年底,伯克希尔持有的华盛顿邮报的股票市值为13.67亿美元。

 

故事二:

  1976年GEICO保险公司濒临破产,巴菲特对这家曾经对他进行保险启蒙的公司情有独钟,相信它出现的问题是可以纠正的,便果断出手相助,到1980年底,巴菲特共投资了4713万美元。到1995年,巴菲特4700多万美元的投资已经成为价值23亿美元的流通股票,15年间增值了50倍。1996年巴菲特将其余股份全部收购。2007年,早已为伯克希尔全资拥有的GEICO保险公司营业额为118亿,税前盈利为11亿。保守估计价值至少在100到200亿之间。

 

故事三:

  1987年10月美国股市暴跌后,巴菲特开始买入可口可乐,前后一共投资了13亿美元左右,1998年底伯克希尔持有的可口可乐市值高达134亿美元,10年中这项投资涨了近10倍,赚了121亿美元,而可口可乐则从80年代末开始成为伯克希尔股东年会的指定饮料。

  但可口可乐股价从1998年4月创下85美元的新高后,一路下跌到2005年10月的40美元,跌了一半。人们开始批评巴菲特没有及时减持。巴菲特不为所动,他坚称要与可口可乐股票“至死也不分开”,2007年底,伯克希尔持有的可口可乐股票市值回到123亿美元,18年升值了110亿美元。

 

 

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