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了解市场了解基金 做明白的基金投资者

券市场一年多来的上涨行情,引发投资热情高涨,投资者踊跃购买证券投资基金,导致基金规模迅速扩大,基金资产净值快速增长。截至今年1月12日,基金规模从4586.88亿份增长到6631.86亿份,增长44.58%;基金资产净值从5579.18亿元增长到9411.65亿元,增长68.69%;基金投资于资本市场的市值占A股流通市值的比重由17.57%上升到23.54%。

  基金市场丰厚的投资收益,引发投资基金热潮,产生这种现象的原因是多方面的。一是证券市场的健康稳定发展。前几年证券市场低迷,股价接连下跌,不少股票价格被低估。随着上市公司股权分置改革、证券公司综合治理、清理大股东资金占用和上市公司违规担保等基础性制度建设的顺利推进,夯实了市场运行的内在基础,逐步解决了市场的深层次矛盾和结构性问题,促进了市场创新,提高了市场效率;我国经济一直保持快速稳定发展,外汇储备迅速增加,人民币升值预期增强,社会闲余资金过多。在这些因素的综合影响下,大部分股票价格出现上涨,一些绩优成长型股票的价格更是涨幅惊人,投资于这些股票的基金自然获益可观,基金净值也就水涨船高。二是基金投资的赚钱效应。2006年以来上证指数大涨,作为当今A股市场第一大机构投资者的基金收获颇丰。开放式股票型基金收益率为121.4%,而过去曾长期处于高折价率的封闭式基金,去年以来也是出尽风头,2006年其净值收益率达到106.49%,市场价格从2005年7月至2007年初更是上涨了230%。而绝大部分中小投资者直接购买股票债券或将资金存入银行的收益与购买基金相比要低得多。因此,赚钱效应使基金成为许多居民首选的投资产品。三是基金业保持了快速健康发展的良好势头。中国证监会在促进基金业发展的同时加强严格监管,努力夯实行业发展基础。通过完善法规体系,强化日常监管,积极推动创新,稳步扩大开放等措施,整个行业初步形成了多元竞争格局,提升了基金管理公司的竞争力。

  基金具有集合理财、专业管理、组合投资、分散风险的优势和特点,特别是这几年我国基金业的健康稳定发展,基金规模不断扩大,给投资者提供了一个很好的进入证券市场、分享我国经济增长的方式。但是,基金给投资者带来的高额回报,也使一些投资者忽视了基金背后的投资风险,有的甚至以住房等为抵押贷款购买基金,这就给基金市场的健康稳定发展带来了很大的隐忧。很多新入市的投资者看到2006年基金获得巨大收益的同时,往往忽略了2006年取得收益的投资者,其中相当多的是在2004年和2005年甚至更早时间入市的,他们曾经经历了相当长时间投资损失带来的痛苦和煎熬。因此,新入市的基金投资者一定要掌握相关知识,树立正确的理财观念,做明白的基金投资者。

  一是要了解证券投资基金。基金是指通过发售基金份额,将众多投资者的资金集中起来,形成独立财产,由基金托管人托管,基金管理人管理,以投资组合的方法进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。它的主要功能是分散投资,规避个股的风险,同时分享投资的成果。基金投资者依其所持基金份额的多少享受证券投资基金的收益,同时也要承担投资亏损的风险。证券投资基金不同于银行储蓄,也不同于债券,投资者投资证券投资基金,有可能获得较高的收益,也有可能损失本金。选择不同类的基金要承担不同的风险,也获得相应的收益。一般来讲,获取收益的可能越大,承担的风险也越大。按照投资对象的不同,我国的基金分为股票基金、债券基金、混合基金和货币市场基金等基本类型。就风险而言,股票基金的风险最高,混合基金次之,债券基金和货币市场基金最低。按照投资理念的不同,可分为主动型基金和被动(指数)型基金。主动型基金是一类力图超越基准组合表现的基金。被动型基金则不主动寻求取得超越市场的表现,而是试图复制指数的表现,并且一般选取特定的指数作为跟踪的对象,因此通常又被称为指数型基金。相比较而言,主动型基金比被动型基金的风险更大,但取得的收益也可能更大。一般来讲,决定基金业绩的因素主要有4个。

  第一,资产配置。投资者在配置中股票的比例越高,其承担的风险越高,收益也可能越大。如2006年在市场上涨的行情中,沪深300指数上涨121.02%,开放式股票型基金上涨121.4%,开放式偏股型混合基金上涨112.46%,开放式债券型基金只上涨20.92%。2004年4月至2005年6月在市场下跌的行情中,上证指数下跌42.69%,开放式股票型基金下跌20.42%,开放式偏股型混合基金下跌17.74%,开放式债券型基金仅下跌4.79%。

  第二,市场大势表现。衡量市场涨跌的指标是比较基准的变化。多数基金业绩随市场变化而变化,潮起潮落,水涨船高。能够很好拟合比较基准,并保持风格稳定的基金就是好基金。

  第三,基金经理的选股和择时能力只有合理战胜比较基准的才是基金经理的贡献。第四,交易成本的控制。每次交易都有1%。的交易成本,这些成本要从基金资产中提取。好的基金应该减少作,以低换手率来维护投资者利益,而不好的基金往往通过频繁交易进行波段作。换手率越高,交易成本越高。第五,道德风险的防范。
  

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