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权证价格受哪些因素影响

      投资者在买入股票之前,通常会对影响股价的各种因素进行分析,来判断股价后市的走势。同样,在买入权证之前,投资者也应该详细分析影响权证价格走势的各种因素,据此判断权证价格的走势。那么,权证价格主要受哪些因素的影响?这些因素又是怎样影响权证价格的呢?理论上而言,影响权证价格的因素主要包括正股价格、剩余期限、行权价格、正股价格波动率、无风险利率等,它们通过影响权证的内在价值和时间价值来影响权证的价格,下面逐一分析这些因素对权证价格的影响。

  1、正股价格

  权证是正股的一种衍生产品,其价格走势与正股价格走势高度相关。因此,正股价格是权证价值最重要的影响因素。通常,当正股价格上涨时,认购证的价格上涨,认沽证的价格下跌,反之亦然。正因为如此,投资者在买入权证之前,首要的就是判断正股的走势。如果看涨正股,则买入认购证;如果看跌正股,则买入认沽证。对正股走势的判断,直接关系到权证投资的成败。

  2、剩余期限

  权证都有一定的存续期,一般在两年以内。权证上市后,随着时间的流逝,其剩余期限也不断减少。理论上而言,权证的剩余期限越长,权证变为价内的几率就越大,因此权证的价格也越高。这一点,无论是对可提前行权的美式权证,还是对到期才能行权的欧式权证,都是一样的。

  3、行权价格

  行权价格是指权证持有人在行权时按约定买入或者出售正股的价格。对于认购证而言,权证的行权价格越高,意味着权证行权时获取收益可能性越小,因此,权证的价格越低;权证的行权价格越低,意味着权证行权获取收益的可能性越大,因此,权证的价格越高。对于认沽证而言则刚好相反。

  4、正股价格波动率

  权证一个很重要的特点就是,对权证持有人而言,其损失总是有限的(最多亏损权利金),而潜在的收益则可能是无限的。正是这种不对称的特点,使得正股价格波动性越大,无论是对于认购证还是认沽证,都意味着价格越高。反之,正股波动率越小,权证的价值越低。

  5、无风险利率

  一般而言,无风险利率水平越高,认购证价格越高,而认沽证价格则越低。由于无风险利率作为市场基准利率,对所有金融资产的定价都有影响,包括权证正股的价格。因此,实际中无风险利率对权证价格的影响是十分复杂的,没有一个确定的关系。不过,排除间接的影响,利率对权证价格的直接影响相对较小,如果利率只有细微的变化,对权证价格的影响通常可以忽略。
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