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十八岁姑娘一枝花 十八岁股市豆腐渣

             股市今年十八岁
             
    从1990年12月19日到2008年12月19日,中国股市正式挂牌了18年。18年弹指一挥间;十八岁,一年青春美丽的年龄,“十八岁姑娘一枝花”,就是人们对十八岁的衷心赞美。

    不过,对于中国股市来说,这18年是坎坷的18年,是投资者辛酸的18年。十八岁的股市豆腐渣,十八岁的股市不仅缺少青春的活力,而且疾病缠身,仿佛已是垂暮之年。

    中国股市的这18年对于广大的投资者来说是一部辛酸史。投资者满腔热情地投身到股市里来,支持我国的股份制改革与发展,但股市给予他们的却是一盆冰水。虽然说目前没有详细的资料对18年来投资者的盈亏情况进行分析,但“七亏两平一盈”的定律,也决定了投资者亏多赚少。也许我们从投资基金的身上可以看到中国股市投资者这18年来的凄惨遭遇了。投资基金被称为是专家理财,而且作为股市里的“特保儿”,它们享受着政策的阳光。因此,作为投资基金理应在股市里收获甚丰,为基民们赚到不少的财富。但事实并非如此,据有关人士提供的资料显示,从2001年到2008年9月末,基金业累计投资亏损高达9625.23亿元。也就是说,在过去的八年间,基金的投资并没有创造财富,相反吞噬了近万亿元的财富,这样的结果无疑是令人痛心的。投资基金尚且如此,作为普通投资者其损失之大,更是可想而知了。

    也许从2007年10月份股市见顶以来的大熊市走势中,我们可以窥见一斑。股指从6100点下跌到1600点,股指跌幅超过七成。两市总市值共蒸发20万亿,其中两市流通市值蒸发逾5万亿。而截止今年11月底,A股帐户数达1.2亿,按照一人同时开沪深两个帐户计算,则A股股民人数为6000万。也就是说公众投资者至少人均损失了8万元。这一数据可以说是许多工薪家庭的全部积蓄。

    投资者在中国股市里败走麦城并非偶然。这实际上是由中国股市的定位决定了的。因为从设立时开始,中国股市就是为国企的脱贫解困服务的。一直到今日,融资仍然是中国股市的第一使命,融资高于一切,融资功能是中国股市最主要的功能,它一度甚至是中国股市的唯一功能。正是基于为国企的脱贫解困服务,于是一大批的垃圾公司源源不断地开赴到了A股市场,使A股市场成为垃圾市。正是基于为融资服务的目的,于是这就有了现行的新股发行制度,一方面是控股股东及其发起人股东的低价发行;另一方面是向公众投资者的高价发行。这样的发行制度不仅可以保证上市公司最大化圈钱的需要,使上市公司可以连续圈钱;而且还可以确保大股东的控股地位不受威胁。以至延续到如今,大小非也可以上市流通了,于是,这大小非也就可以到股市圈钱来了。可以说,在现行的股市制度下,公众投资者就是人人得而食之的唐僧肉,而保护投资者利益又只是停留在口头上,在这种情况下,公众投资者焉有不败的道理?

    正是基于这样的股市定位,也正是基于这样的制度设计,以至如今年方18岁的中国股市已是疾病缠身,深深地为大小非问题所困扰。当然,大小非问题并非不治之症,只要将大小非的发行价格与公众股的发行价格接轨,这个问题也就解决了。但问题就出在中国股市要保护大小非的利益,要维护大小非与公众股股东之间的不公平。如此一来,这大小非自然也就成了难以解决的问题。从管理层对大小非问题的隔靴骚痒来看,以及不久前证监会主席尚福林关于“大非的政策都是明确的”的表态来看,中国股市短期之内根本就解决不了这个问题。大小非问题只能如股市里的堰塞湖一般,越积越大。股市的病态也就越来越重了。投资者因此而看不到股市的希望所在。远离股市也因此再次成了广大投资者共同的心声。

 

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