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爱储蓄的美国人同样不受世界欢迎

IMF前首席经济学家认为2009年是危险新世界
IMF前首席经济学家、现麻省理工学院教授约翰逊表示,对广为流传的整体经济将于2009年6月后复苏的说法提出质疑。他认为,不会出现所谓的V形反弹,而是呈现类似浴缸的状态(即很长的谷底状态),衰退的深度令环球经济无可能攀升。约翰逊指出,全球政府没有“好天收埋落雨柴”,现在已没有足够财力去继续刺激经济。约翰逊认为,2009年将是一个“危险的新世界”。与此同时,《经济学家》杂志报道称,2009年,是作为全球经济火车头的美国进入现代史上“最危险的一年”,其衰退严重程度可与上世纪30年代大萧条及80年代初衰退比拟,当时美国出口下跌3%、失业率分别上升4.4%及3.6%。报道表示,即使在2009年开始复苏,但力度也弱得不足以令人察觉。报道预期未来数年,在美元弱势及新兴国家增长推动下,美国出口会增加,经济重心由倚赖内需,转为出口贸易。不过,即使楼价有望于未来12个月见底、油价等商品价格下跌、联邦基金利率料维持极低水平,但失业率节节上升,仍令美国人对前景深感忧虑,预料明年个人储蓄率会由2%增至8%。美国消费者支出占全国经济2/3,个人减少消费,肯定会拖慢经济复苏步伐。
爱储蓄的美国人同样不受世界欢迎
美国消费者开支差不多占全美GDP约7成。据英国《经济学家》报道,美国个人消费在过去近30年都是有增无减,至明年将会突破10万亿美元大关。美国消费者开支自1991年起,没有一季呈现收缩。消费增加的同时,是美国家庭储蓄比例的持续降低。1980年代,美国家庭还将其收入的9%储蓄起来,到1990年代,该数字下降至5%;于本世纪初,该数字更下跌至2%;到了2005年,美国人只将收入的0.5%储起来,即收入约有3000美元,就只储15美元。而全球众多出口国经济包括中国等,都十分依赖美国国民的消费意欲。当去年爆发的金融危机愈演愈烈,美国人突然意识到储蓄的重要性,今年5月的国民储蓄率突升至5%,其后两个月的平均储蓄率亦达2.4%。这对改变美国畸形的经济结构、保证美国经济的长期健康发展本是好事。然而,对于已经习惯并高度依赖美国这一畸形经济模式的其他国家来说,就是一场噩梦了。若明年美国国民的储蓄率由0.5%攀升至5%,这相当于消费者开支将于明年收缩5000亿美元,这个惊人的数字约相当于中国经济的1/8、美国政府的刺激经济计划金额的5倍,对全球衣服、家私及电子产品生产商而言,绝对是个坏消息。世界经济的衰退期将变得更长更深。
金融危机的根本原因在“3G”?
30年代的经济大萧条,是宏观经济学的圣杯(Holy Grail),一来正因为这桩事件,才催生了宏观经济学这一门学问,二来解开大萧条之谜,是历来最令经济学家着迷的挑战。今次的金融海啸虽然仍未退潮,“验尸”工作已早早展开,争相为今次危机解谜。目前业内流行着一个颇有趣的“3G”理论。第一个G讲的是格拉斯-斯蒂格尔法案(Glass-Steagall Act),该法案在1933年制定,规定商业银行与投资银行(包括证券商)的业务分家,商业银行不许参与证券业务,而投资银行不可接受存款。不过,这个楚河汉界在1999年被废除,令商业银行可大举进行投资银行和经纪业务,导致投行面对的竞争大增,需要转投种种高风险的业务,如自行坐盘炒作,同时加大借贷来维持股东回报,因而种下金融危机的祸根。第二个G则是前储局主席格林斯潘(Alan Greenspan),他为了防止科网股爆破及“9•11”事件后的经济,滑入通缩及衰退,毫不手软地大手减息,可惜减快加慢,当楼市热火朝天时,却迟迟不肯把利息调升,而且对次按的滥借乱借局面视若无睹。最后一个G是美国总统乔治布什(George Bush),他连开伊拉克及阿富汗两条战线,令政府开支失控之余,却又大手减税,将上任时的财政盈余变成巨额赤字,结果是政府与国民齐齐靠赊借度日。

 

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